PUNTOS IMPORTANTES:
- El mercado cortó una racha de cuatro semanas a la baja.
- Persisten los riesgos por aranceles y políticas inciertas.
- Analistas recomiendan cautela a pesar del repunte.
El mercado bursátil logró cerrar la semana en verde, rompiendo una racha de cuatro semanas consecutivas de pérdidas. Aunque las ganancias fueron moderadas, ofrecieron un leve respiro a los inversionistas. El S&P 500 (SPY) subió 0.5 %, el Nasdaq Composite (QQQ) avanzó 0.2 % y el Dow Jones Industrial Average (DIA) ganó 1.2 %.
A pesar de esta mejora, el entorno general sigue cargado de incertidumbre. Las políticas comerciales de la administración Trump, particularmente las tarifas, continúan siendo una gran fuente de preocupación.
Consumidores, empresas e inversionistas siguen expectantes ante las decisiones que podrían llegar con el plazo fijado para abril. No sorprende que la Reserva Federal haya hecho énfasis en el entorno incierto durante su intervención del miércoles.
Las dudas sobre el mercado persisten
El presidente de la Fed, Jerome Powell, ofreció comentarios que calmaron brevemente los ánimos del mercado, aunque no eliminaron las dudas. Tal como lo señaló Thomas Ryan, de Capital Economics, “La Fed está luchando por ofrecer una orientación clara sin una dirección política definida desde la nueva administración”.
Esa falta de claridad ha afectado especialmente a las grandes tecnológicas. Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Meta (META), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA) y Tesla (TSLA) —el grupo conocido como los “Magníficos Siete”— siguen presionados, con el ETF que los agrupa cerrando la semana con una caída del 0.7 %. Esta debilidad ha comenzado a poner en entredicho la noción de “excepcionalismo estadounidense” que había impulsado a estos valores durante los últimos años.
“La nueva administración ha generado un nivel muy alto de incertidumbre generalizada, que va más allá de la política comercial. Ahora nos preguntamos si ha comenzado la tan esperada ‘Gran Rotación’ fuera de los activos estadounidenses”.
Alain Bokobza, jefe de asignación global de activos en Société Générale.
Oportunidades en acciones de valor
Un punto a favor es que los llamados “Magníficos Siete” están más baratos en términos relativos. La prima que históricamente han mantenido frente al S&P 500 está en su nivel más bajo desde 2017. Esto podría abrir la puerta a nuevas oportunidades para quienes apuesten por una recuperación a mediano plazo.
Sin embargo, los antecedentes no son del todo alentadores. El Nasdaq evitó por poco una quinta semana consecutiva de caídas, pero los cuatro retrocesos previos de 2 % o más han ocurrido solo ocho veces en el pasado. Según datos de Bespoke Investment Group, en situaciones similares, el índice continuó con rendimientos negativos en los siguientes uno, tres y seis meses.
En este escenario, los inversionistas podrían tener que modificar su enfoque.
“Si el ciclo de dominio de las tecnológicas ha terminado, los inversionistas deben romper con el hábito de comprar en cada caída. Los perfiles de inversión defensiva siguen siendo claves en este entorno volátil”.
Barry Bannister, estratega jefe de acciones en Stifel.
Las pequeñas victorias del mercado
Durante la semana, las acciones de valor lograron avanzar, tanto en empresas grandes como pequeñas. El índice Russell 1000 Value ganó 1 %, mientras que el Russell 2000 Value, que agrupa compañías de pequeña capitalización, subió 0.5 %.
Aun así, no todo es optimismo. Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research, advirtió que el auge del capital privado y el capital de riesgo ha reducido la calidad y cantidad de pequeñas empresas que llegan a los mercados públicos. Esto ha limitado el potencial de rendimiento de este segmento.
“Eso explica tanto su bajo desempeño crónico como la baja correlación de precios con los valores de gran capitalización. Nuestra visión es que los small caps en EE. UU. son ahora ‘operaciones tácticas’, no inversiones productivas de largo plazo”.
Nicholas Colas.
El mercado, al menos por ahora, logró esquivar una nueva caída. Pero con la incertidumbre arancelaria aún presente, los inversionistas harían bien en no bajar la guardia.
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