PUNTOS IMPORTANTES:
- Invesco destaca los bonos de grado de inversión de tasa flotante y préstamos bancarios como oportunidades clave para generar ingresos.
- Jason Bloom advierte que el mercado podría estar malinterpretando a la Fed, sugiriendo una estrategia equilibrada ante posibles alzas.
- Los bonos de mercados emergentes y municipales ofrecen rendimientos atractivos frente a la debilidad del dólar y beneficios fiscales.
Los inversores tienen la oportunidad de obtener ingresos sólidos y cubrir cualquier sorpresa proveniente de la Reserva Federal este año, según Jason Bloom de Invesco. La Fed tiene programado reunirse esta semana y se espera ampliamente que mantenga las tasas estables, después de reducir la tasa de fondos federales en un cuarto de punto porcentual en diciembre. El banco central telegrafió solo un recorte en 2026, pero los operadores esperan actualmente dos disminuciones de un cuarto de punto este año, según la herramienta CME FedWatch.
Sin embargo, el mercado puede estar malinterpretando los recortes de la Fed este año, dijo Bloom, jefe de estrategia de ETF de renta fija de Invesco.
«Es difícil mirar los números macro en este momento y decir que la Fed debería estar recortando. El próximo movimiento podría ser una subida, y por lo tanto, cualquiera que sea la forma en que te inclines en eso, probablemente te convenga ser equilibrado y una especie de cobertura»
Agregó.
Bonos de tasa flotante y préstamos bancarios
Con eso en mente, llama a los bonos de grado de inversión de tasa flotante y a los préstamos bancarios de tasa flotante una «oportunidad tremenda«.
Los préstamos bancarios están garantizados en la estructura de capital, por lo que se sitúan más alto que los bonos de alto rendimiento en caso de incumplimiento. Además, los balances corporativos están en bastante buena forma. El Invesco Senior Loan ETF (BKLN) tiene un rendimiento de la SEC a 30 días del 5,9% y una relación de gastos netos del 0,65%.
Los activos de tasa flotante suelen tener una gran demanda cuando las personas intentan protegerse contra el aumento de las tasas a corto plazo, señaló Bloom.
«Así que las valoraciones son atractivas allí, los rendimientos son bastante atractivos allí. Creemos que hay margen para el alza si la economía continúa fortaleciéndose y el mercado comienza a descontar los recortes de tasas de la Fed a finales de este año»
Dijo.
Mercados emergentes y bonos municipales
Bloom también ve oportunidades en los bonos de mercados emergentes, ya que el dólar estadounidense (DXY) ha estado en una tendencia de debilitamiento.
«No hay un estímulo macro más poderoso para los mercados emergentes que un dólar en caída. La mayoría de esas empresas, si están pidiendo prestado, están pidiendo prestado en dólares… al igual que sus gobiernos»
Dijo.
Para los inversores que buscan capitalizar esta debilidad del dólar y diversificar hacia activos de mercados emergentes, la agilidad en la ejecución es clave. Quantfury permite operar pares de divisas y ETFs internacionales a precios spot en tiempo real, facilitando la exposición a estas tendencias macroeconómicas sin que los spreads excesivos o las comisiones de cambio de divisa erosionen el rendimiento de la estrategia. (Para más información click aquí)
El enfoque de Bloom en los mercados emergentes excluye a China. Para los inversores en los tramos impositivos más altos, los bonos municipales ofrecen una exposición de alta calidad y una buena recuperación sobre los bonos del Tesoro en el rendimiento equivalente imponible para el mismo riesgo de duración, dijo. El rendimiento del Tesoro a 10 años es de aproximadamente 4,21%, mientras que el rendimiento equivalente imponible en un ETF municipal de mayor duración es del 6,16%.
Aquellos que quieran poseer corporativos de grado de inversión a más largo plazo deberían planear mantenerlos hasta el vencimiento, agregó.
Una cosa que los inversores no deberían hacer necesariamente es quedarse solo con un fondo que esté vinculado al Índice de Bonos Agregados de EE. UU. de Bloomberg, que tiene una gran ponderación en bonos del Tesoro, señaló. La diversificación es clave, y se puede encontrar agregando algunas estrategias de tasa flotante, alto rendimiento, municipales y bonos internacionales, dijo.
«Mantenerse alejado de los sobrepesos del Tesoro… te dará mucho más rendimiento en renta fija»
Dijo Bloom.
Un bono core plus es una forma de agregar esa diversificación adicional, dijo.
FAQ
Los bonos de grado de inversión y préstamos bancarios de tasa flotante representan una «oportunidad tremenda» por su jerarquía senior y rendimientos cercanos al 5,9%. Estos instrumentos protegen contra posibles subidas de tasas si la economía se fortalece inesperadamente.
Los bonos municipales proporcionan un rendimiento equivalente imponible del 6,16%, superando significativamente el 4,21% de los bonos del Tesoro a 10 años con un riesgo de duración similar.
Los bonos de mercados emergentes son atractivos debido a la tendencia de debilitamiento del dólar estadounidense, excluyendo explícitamente a China de la estrategia. Se recomienda diversificar y evitar la sobreexposición a índices tradicionales con mucho peso en bonos del Tesoro.
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