PUNTOS IMPORTANTES:
- La inflación estadounidense subió un 0,1% en julio y quedó en el 3,4% interanual, exactamente en línea con las previsiones.
- El dato redujo la presión sobre la Reserva Federal y el mercado pasó a dar una probabilidad cercana al 55% a que mantenga los tipos en septiembre.
- Los principales índices estadounidenses reaccionaron un aumentos, sobre todo el Nasdaq, que subía 0,6%.
La inflación de Estados Unidos volvió a dar una pequeña tregua a los mercados. El IPC subió apenas un 0,1% en julio, en línea con lo que esperaba Wall Street, mientras que la tasa anual se moderó hasta el 3,4%.
El dato más seguido por los inversores tampoco mostró sorpresas. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, avanzó un 0,2% mensual y quedó en el 2,5% interanual, también exactamente en línea con las previsiones.
Puede parecer un resultado poco espectacular. Sin embargo, llega en un momento especialmente delicado para la Reserva Federal, que debe decidir en septiembre si mantiene los tipos de interés o vuelve a endurecer su política monetaria.
Y, por ahora, el informe juega a favor de quienes esperan que no haya una subida.
El mercado cambia de nuevo su apuesta por la Fed
Hasta hace apenas una semana, el escenario era bastante diferente. Los débiles datos de empleo de julio habían empezado a cambiar las expectativas sobre la política monetaria, pero todavía existía una posibilidad relevante de que la Fed optara por subir los tipos para contener una inflación que seguía por encima de su objetivo del 2%.
El nuevo IPC reduce esa presión.
Los futuros sobre tipos pasaron a reflejar una probabilidad cercana al 55% de que la Fed mantenga los tipos en su próxima reunión, según datos de CME Group.
El mercado, además, reaccionó prácticamente de inmediato. Tras conocerse el dato, el Nasdaq llegó a subir alrededor de un 0,6%, mientras que el S&P 500 avanzaba cerca de un 0,3%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro retrocedieron y el dólar también perdió algo de fuerza.
La reacción tiene lógica. Unos tipos de interés más bajos o estables suelen ser especialmente favorables para las acciones de crecimiento, ya que reducen el coste del dinero y hacen más atractivos los beneficios que las compañías esperan generar en los próximos años.
Por eso, el sector tecnológico vuelve a estar en el centro de las miradas.
La inflación todavía no está resuelta
El dato de julio fue positivo, pero sería demasiado pronto para hablar de una victoria definitiva contra la inflación.
El IPC sigue creciendo a un ritmo del 3,4% interanual, bastante por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Además, algunos componentes continúan mostrando presión.
La vivienda volvió a encarecerse un 0,1% durante el mes y representó una parte importante del aumento general de los precios. Los vehículos usados subieron un 0,4%, la atención sanitaria avanzó un 0,4% y las tarifas aéreas aumentaron un 2,2%.
La energía, en cambio, volvió a jugar a favor. Sus precios cayeron un 1,5% en julio después de haber bajado un 5,7% en junio.
¿Qué puede pasar ahora con Wall Street?
El Nasdaq y las grandes compañías tecnológicas son probablemente las principales beneficiadas si los inversores consolidan la idea de que la Fed mantendrá los tipos. De hecho, las acciones de semiconductores ya estaban liderando las subidas este miércoles, con Nvidia, Micron y Broadcom entre los valores destacados.
El S&P 500 también parte desde una posición especialmente fuerte, después de haber alcanzado máximos históricos recientemente. El mercado había llegado a esta semana con unas expectativas muy elevadas, por lo que una inflación controlada permite mantener el escenario que ha impulsado las bolsas durante los últimos meses.
Pero hay un matiz importante. La Fed todavía tiene tiempo para cambiar de opinión. Antes de su reunión de septiembre habrá nuevos datos de inflación, empleo y actividad económica.
Por eso, el IPC de julio no garantiza que Wall Street vaya a seguir subiendo. Lo que hace, al menos por ahora, es quitar uno de los principales obstáculos que tenía delante.
