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PUNTOS IMPORTANTES:
- Morgan Stanley elevó su meta para el S&P 500 hasta 8,300 puntos y prevé más de 12% de subida.
- El banco espera un fuerte crecimiento de ganancias corporativas entre 2026 y 2028 impulsado por la resiliencia empresarial.
- Industriales, financieras y consumo discrecional son los sectores favoritos de Morgan Stanley para los próximos meses.
Morgan Stanley eleva su proyección para el S&P 500 impulsado por las ganancias corporativas
S&P 500 podría alcanzar nuevos máximos en los próximos 12 meses, según la nueva previsión de Morgan Stanley. La firma financiera aumentó su precio objetivo hasta los 8,300 puntos, lo que representa un potencial de subida superior al 12% frente a los niveles actuales del mercado.
El equipo de estrategia de renta variable del banco, liderado por Michael Wilson, explicó que este escenario positivo está respaldado principalmente por el crecimiento de las ganancias empresariales y no por una expansión excesiva de las valoraciones.
Morgan Stanley prevé fuerte crecimiento de ganancias
La entidad proyecta ganancias por acción de 339 dólares para 2026, lo que implicaría un crecimiento de 23%. Además, estima que las ganancias subirán a 380 dólares en 2027 y a 429 dólares en 2028.
El nuevo objetivo de 8,300 puntos se basa en una valoración de 20.5 veces las ganancias futuras estimadas de 404 dólares por acción. Asimismo, Morgan Stanley elevó su meta para finales de 2026 hasta 8,000 puntos, frente a los 7,800 puntos proyectados anteriormente.
Los estrategas afirmaron: “Nuestra visión alcista del índice es una historia de ganancias, no de expansión de múltiplos”.
Resultados corporativos fortalecen el optimismo
El banco destacó que los resultados del primer trimestre demostraron una fuerte resistencia de las empresas estadounidenses. Según el informe, la acción promedio del S&P 500 registró una sorpresa positiva de 6% en ganancias por acción durante el trimestre, el nivel más sólido en 4 años.
Además, la amplitud de las revisiones positivas de ganancias para el índice avanzó hasta 22%, frente al 5% registrado al inicio de la temporada de resultados.
Morgan Stanley también señaló que el crecimiento proyectado de ganancias futuras para la acción promedio del S&P 1500 aumentó hasta 12%, comparado con el 8% registrado al inicio del año.
La corrección reciente del mercado fue saludable
Los estrategas interpretaron la reciente corrección bursátil como un ajuste sano para el mercado y no como una señal alarmante. Durante los mínimos de marzo, el S&P 500 cayó menos de 10% en términos de precio.
Sin embargo, la situación fue más intensa en otras compañías. Aproximadamente la mitad de las acciones del mercado amplio representado por el Russell 3000 registraron caídas de 20% o más.
Morgan Stanley explicó: “El múltiplo P/E futuro del S&P se comprimió un 18% desde su máximo mientras las ganancias futuras continuaban aumentando incluso durante el conflicto”.
El equipo agregó: “Eso no es complacencia, en nuestra opinión, sino un mercado que hizo un trabajo sustancial al incorporar los numerosos riesgos que aparecieron durante los últimos 6 meses”.
Entre esos riesgos mencionaron el conflicto con Irán, las preocupaciones por la disrupción de la inteligencia artificial y las tensiones en el crédito privado.
La política monetaria no sería un obstáculo
Sobre la política monetaria, Morgan Stanley indicó que no serían necesarios recortes de tasas de interés para alcanzar su objetivo de valoración de 20.5 veces ganancias futuras, una ligera reducción frente al nivel actual de 21.2 veces.
Según los análisis históricos del banco, la expansión de múltiplos suele ser poco común cuando la Reserva Federal de Estados Unidos mantiene las tasas sin cambios y las ganancias continúan creciendo. Aun así, el comportamiento de las acciones suele mantenerse sólido.
“La mediana histórica de rendimiento en estos períodos previos es de 14%”, señaló el informe.
El banco considera que el fortalecimiento de la demanda y el aumento del poder de fijación de precios representan un factor positivo para las acciones, siempre que no provoquen un nuevo ciclo de subidas de tasas por parte de la Fed. Morgan Stanley aseguró que ese no es su escenario esperado para los próximos 12 meses.
Sectores favoritos de Morgan Stanley
Dentro del mercado estadounidense, la firma mantiene una visión favorable sobre los sectores industriales, financieros y de bienes de consumo discrecional.
Además, continúa viendo atractivo en las grandes empresas tecnológicas de infraestructura y servicios en la nube, conocidas como hyperscalers, debido a sus sólidas ganancias futuras y valoraciones todavía razonables.
Por otro lado, Morgan Stanley cambió su recomendación sobre el sector salud a una postura neutral o de igual ponderación.
En cuanto a las compañías de pequeña capitalización, el banco mantuvo una recomendación neutral frente a las grandes empresas, ya que espera una política monetaria menos flexible de lo anticipado anteriormente.
El banco elevó su precio objetivo a 8.300 puntos para los próximos 12 meses, lo que representa un potencial de revalorización superior al 12%. Esta meta se sustenta en un crecimiento proyectado de las ganancias por acción del 23% para el año 2026.
La resiliencia de los resultados corporativos del primer trimestre, que superaron las expectativas en un 6%, y una amplitud récord en las revisiones alza de los beneficios. El análisis destaca que el rally actual es una «historia de ganancias» y no una burbuja de valoración por múltiplos.
Morgan Stanley sostiene que el S&P 500 puede alcanzar sus objetivos incluso si la Fed mantiene las tasas de interés sin cambios. El fortalecimiento de la demanda y el poder de fijación de precios de las empresas compensan la ausencia de una política monetaria más flexible.
