PUNTOS IMPORTANTES:
- El IPC de enero subió 2.4%, menos de lo esperado, reforzando apuestas de recortes desde junio.
- UBS prevé 2 recortes de 25 puntos básicos entre junio y septiembre si continúa la desinflación.
- Menor presión en vivienda y mejores expectativas de inflación apoyan una postura más flexible.
La inflación ligada a aranceles pierde fuerza y abre espacio a recortes de tasas
La inflación en bienes en Estados Unidos, impulsada en parte por aranceles, habría alcanzado su punto máximo. Así lo consideran analistas de UBS, quienes ven margen para que la Reserva Federal retome los recortes de tasas en 2026.
Según el banco, la evidencia reciente sugiere que las presiones sobre los precios comienzan a moderarse. Este escenario podría facilitar una política monetaria más flexible en los próximos meses.
El IPC sorprende y cambia las expectativas del mercado
La semana pasada, los datos mostraron que el índice de precios al consumidor en Estados Unidos subió 2.4% en enero. El aumento fue menor al previsto.
Este dato reforzó las apuestas de que la Reserva Federal podría adelantar su próximo recorte de tasas a junio.
Días antes, un sólido informe del mercado laboral había generado el efecto contrario. Los inversores creían que el banco central, que redujo las tasas varias veces en 2025 y luego las mantuvo en un rango de 3.5% a 3.75% en enero, no retomaría los recortes hasta la segunda mitad del año.
Inflación aún sobre el 2%, pero con señales de alivio
Aunque varios responsables de política monetaria siguen preocupados porque la inflación está por encima del objetivo del 2%, los analistas de UBS creen que la moderación será más evidente en los próximos meses.
En un informe firmado por Mark Haefele y Vincent Heaney, destacaron que la desaceleración en la inflación del sector vivienda confirma que la tendencia desinflacionaria sigue en marcha dentro de una de las principales categorías económicas.
Este factor es clave. La vivienda ha sido uno de los componentes que más ha presionado el índice general.
Proyecciones: dos recortes entre junio y septiembre
Los analistas también señalaron que este contexto permitiría a la Reserva Federal aplicar nuevos recortes.
Recordaron que el vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, ha anticipado que la desinflación continuará en 2026, apoyada por un fuerte crecimiento de la productividad.
Además, encuestas recientes de la Universidad de Michigan y del Banco de la Reserva Federal de Nueva York apuntan a una mejora en las expectativas de inflación de los consumidores.
En palabras de los analistas:
«En general, el informe del IPC de enero respalda nuestra visión de que la Reserva Federal debería reanudar la flexibilización alrededor de mediados de año».
Asimismo, indicaron que un perfil más moderado dentro del banco central podría reforzar las apuestas por más recortes.
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Un liderazgo más flexible en la Fed
Los expertos de UBS destacaron recientes declaraciones de Kevin Warsh, nominado por el presidente actual de Estados Unidos, Donald Trump, para sustituir a Jerome Powell al frente de la Reserva Federal.
Según el análisis, Warsh indicó que un mayor crecimiento de la productividad ayudará a contener el aumento de precios. Esto refleja una inclinación hacia una política monetaria más flexible.
Expectativas de recortes de tasas
Los estrategas de UBS concluyeron:
«Por lo tanto, creemos que la Reserva Federal sigue encaminada a aplicar más recortes, y esperamos dos reducciones de 25 puntos básicos entre junio y septiembre. Este entorno es favorable para las acciones, los bonos y el oro, en nuestra opinión».
Para capitalizar este escenario y optimizar el rendimiento en activos como el oro o la renta variable, resulta clave contar con condiciones de ejecución transparentes, plataformas como Quantfury permiten operar con estos instrumentos a precios spot reales de las bolsas globales, sin comisiones de gestión ni recargos sobre el spread. Esta eficiencia garantiza que los beneficios del mercado no se vean reducidos por costos de intermediación, permitiendo una gestión de cartera más precisa frente a cambios en la política de la Fed.
En síntesis, UBS prevé un escenario de tasas más bajas en la segunda mitad del año, con implicaciones positivas para los mercados financieros y oportunidades claras para inversores en acciones, bonos y oro.
El índice de precios al consumidor (IPC) de enero se situó en el 2.4%, una cifra menor a la prevista que sugiere que la presión inflacionaria por aranceles ha tocado techo. Este dato confirma una tendencia desinflacionaria sólida, impulsada principalmente por el alivio en los costes del sector vivienda.
La moderación de los precios permite que la Reserva Federal considere retomar los recortes de tasas, con una previsión de dos reducciones de 25 puntos básicos entre junio y septiembre. El mercado ha ajustado sus apuestas hacia una flexibilización monetaria más temprana debido a la mejora en la productividad y las expectativas de los consumidores.
La nominación de Kevin Warsh apunta hacia una postura más flexible, fundamentada en que el crecimiento de la productividad ayudará a contener el aumento de precios. Se espera que este enfoque facilite un entorno de tasas más bajas, favoreciendo el desempeño de los bonos, las acciones y el oro en la segunda mitad del año.
