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PUNTOS IMPORTANTES:
- El oro ya representa el 20% de las reservas oficiales globales.
- Los bancos centrales compraron más de 1.000 toneladas en 2024.
- Preocupaciones geopolíticas impulsan la desdolarización y el oro.
El oro desplaza al euro como segundo activo de reserva global
Según un informe del Banco Central Europeo (BCE), el oro ha superado al euro como el segundo activo de reserva global más importante, solo detrás del dólar estadounidense. En 2024, el oro representó el 20% de las reservas oficiales a nivel mundial, mientras que el euro cayó al 16%. El dólar mantiene el liderazgo con un 46% del total.
Este cambio se debe a compras récord de bancos centrales, que por tercer año consecutivo adquirieron más de 1.000 toneladas de oro, equivalente a una quinta parte de la producción mundial anual. El informe señala que esta tendencia ha llevado el volumen total de reservas oficiales de oro a 36.000 toneladas, muy cerca del máximo histórico alcanzado en la era de Bretton Woods.
Entre los principales compradores se destacan India, China, Turquía y Polonia, según datos del Consejo Mundial del Oro. La demanda oficial y el precio impulsaron el protagonismo del oro en el sistema monetario global.
Precios récord, desdolarización y temor a sanciones impulsan el oro
El precio del oro subió un 30% en 2023 y ha avanzado otro 27% en lo que va de 2024, alcanzando un máximo histórico de 3.500 dólares por onza troy. Esta combinación de acumulación y valorización convirtió al oro en el segundo mayor activo de reserva a precios de mercado.
Pese a no generar intereses y tener costos de almacenamiento, el oro es visto como el activo refugio definitivo: líquido, sin riesgo de contraparte y resistente a sanciones. La guerra en Ucrania y las sanciones impuestas a Rusia aceleraron el proceso de desdolarización, especialmente en economías emergentes y países cercanos a China y Rusia.
El BCE observa que en cinco de las diez mayores alzas del oro en reservas desde 1999, los países involucrados enfrentaron sanciones ese mismo año o el anterior. Un sondeo entre 57 bancos centrales mostró que los riesgos geopolíticos, las sanciones y el deseo de menor dependencia del dólar son factores centrales en la estrategia de acumulación.
El informe también destaca que la antigua correlación entre oro y rendimientos reales ha dejado de aplicarse desde 2022. Ahora, la demanda se asocia más a riesgo político que a cobertura inflacionaria, y podría seguir elevando tanto las reservas oficiales como la oferta global de oro.
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