PUNTOS IMPORTANTES:
- Michael Burry adquiere una posición del 3,5% en PayPal tras la reciente capitulación del sector tecnológico.
- Factores técnicos y presiones en el crédito privado impulsaron la caída del 28% en las acciones de software según el estratega.
- Análisis forense del inversor descarta que la inteligencia artificial afecte los fundamentos de Salesforce y Adobe a largo plazo.
El reconocido inversor Michael Burry está regresando a las acciones de software castigadas, apostando a que la reciente liquidación fue impulsada más por factores técnicos que por el deterioro de los fundamentos empresariales. El dato de mercado parece confirmar que el pánico ha sobrepasado la realidad operativa de las compañías líderes.
El inversor de «The Big Short» dijo en una publicación de Substack este miércoles que un «bucle de retroalimentación positiva reflexiva» entre la caída de los precios de las acciones y el estrés en la deuda bancaria vinculada a las empresas de software ayudó a acelerar sus descensos, creando lo que ahora ve como una oportunidad de compra. Lo que no termina de cuadrar es si la presión del crédito privado es realmente un factor pasajero o una grieta estructural.
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«No creo que las presiones técnicas provocadas por los problemas de deuda de software y crédito privado sean lo suficientemente grandes como para afectar a estas acciones por mucho más tiempo»
Escribió.
Según el último reporte trimestral, muchas de estas organizaciones mantienen balances que no dependen de los mercados de deuda privada, un detalle que el mercado parece haber ignorado.
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¿Por qué Burry considera que el software ha tocado fondo?
El regreso a estas acciones se produce mientras aumentan los temores de que la inteligencia artificial pueda trastornar gran parte de la industria del software, desafiando los modelos de negocio y las suposiciones de crecimiento mantenidas durante mucho tiempo. El iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV), por ejemplo, se ha desplomado un 28% desde su máximo de septiembre, empujando al grupo a un mercado bajista.
Burry reveló que abrió una posición de aproximadamente el 3,5% en PayPal (PYPL), mientras mantiene participaciones en Fiserv (FI), Adobe (ADBE), Autodesk (ADSK) y Veeva Systems (VEEV). Dijo que planeaba añadir posiciones en Salesforce (CRM) y MSCI (MSCI) a primera hora del jueves. Ninguna de estas empresas depende de los mercados de crédito privado, según el inversor.
Análisis de la deuda y el impacto de la IA
El factor del crédito privado
Los inversores minoristas han estado retirando dinero de un grupo de fondos de crédito privado durante los últimos dos meses, y muchos de los préstamos estaban vinculados a empresas de software. Esta presión de venta forzada ha creado descuentos significativos en activos de alta calidad que no tienen problemas de solvencia. Puede que me equivoque, pero el pánico por la liquidez ha generado una ineficiencia que el estratega está explotando.
«Veo varios puñados de empresas seriamente afectadas por los modelos de lenguaje de gran tamaño avanzados por razones específicas de sus modelos de negocio. No veo esto para mis empresas seleccionadas y un buen número de otras, todas las cuales casi he terminado de analizar forense, competitiva y fundamentalmente en cuanto a su potencial de inversión»
señaló.
Según el último reporte trimestral, la selección minuciosa será la clave para sobrevivir a la disrupción tecnológica.
FAQs
La liquidación fue impulsada por factores técnicos y un pánico de liquidez en el crédito privado más que por un deterioro real de los negocios. Burry considera que esta desconexión ha creado una oportunidad de compra en empresas con balances sólidos que no dependen de la deuda privada.
El inversor ha abierto posiciones en PayPal, Adobe, Autodesk y Veeva Systems, con planes de sumar Salesforce y MSCI. Estas compañías han sido elegidas tras un análisis forense que confirma su independencia de los mercados de crédito bajo estrés.
Burry busca diferenciar a las empresas cuyos modelos de negocio serán realmente afectados por la IA de aquellas que sufren una venta forzada indiscriminada. Su objetivo es explotar los descuentos significativos en activos de alta calidad que mantienen su ventaja competitiva frente a los modelos de lenguaje avanzados.
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