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El 13F del Q1 2026 de Scion Asset Management, el fondo de Michael Burry, confirma la mayor concentración bajista de su carrera desde las CDS subprime de 2007: el 80% del portafolio está en puts contra NVIDIA y Palantir, con un notional total cercano a los $1.100 millones. Burry compró puts sobre 1 millón de acciones de NVIDIA con strike $110 expirando en 2027, y dos tramos de puts sobre Palantir — strike $100 expira diciembre 2026 y strike $50 expira junio 2027. En el sentido opuesto, Goldman Sachs añadió $7.700 millones en NVIDIA y $6.600 millones en Tesla en el mismo trimestre. Es el split Wall Street más extremo de 2026. Esta es la lectura completa.
PUNTOS IMPORTANTES:
- Michael Burry concentra el 80% del portafolio de Scion Asset Management en puts contra NVIDIA y Palantir por un notional cercano a los $1.100 millones en su 13F del Q1 2026. Es la mayor apuesta direccional de su carrera desde 2007.
- Goldman Sachs añadió $7.700 millones en NVIDIA y $6.600 millones en Tesla en el mismo trimestre, posicionándose en el lado opuesto. Berkshire Hathaway (Greg Abel) triplicó Alphabet a $16.600 millones — coincide con Burry en evitar NVDA pero por motivos distintos.
- El paralelismo con el Big Short es estructural: en 2007 Burry concentró ~70% de Scion en CDS subprime y acertó con $700M de ganancia. En 2026 el porcentaje es aún mayor (80%), el notional similar y la tesis (burbuja IA) está documentada públicamente. Si la analogía se cumple, NVDA y PLTR pueden caer 50-70% antes de 2027.
Lo que dice el 13F de Scion para el Q1 2026
El 13F que Scion Asset Management presentó ante la SEC para el cierre del Q1 2026 deja un patrón inequívoco: Burry ha doblado la apuesta bajista que abrió en el Q3 de 2025. En noviembre, el fondo compró puts sobre aproximadamente 5 millones de acciones de Palantir y 1 millón de NVIDIA, con notionals de $912M y $187M respectivamente. En el filing del Q1 2026, los notionals combinados llegan a cerca de $1.100 millones y representan el 80% del portafolio total de Scion.
Los detalles confirmados de las posiciones son específicos. En NVIDIA, Burry mantiene puts sobre 1 millón de acciones con strike $110 expirando en 2027: una apuesta a que la cotización quede bajo $110 antes del vencimiento. En Palantir, mantiene dos tramos de puts: el primero con strike $100 expira en diciembre de 2026 y el segundo con strike $50 expira en junio de 2027 — es decir, una estructura que paga si Palantir cae fuerte en el corto plazo y que paga aún más si la caída se acelera y dura. El propio Burry publicó en su cuenta X la palabra «Move along» la semana del filing, una de sus señales clásicas de aviso al mercado.
Para contexto del enfrentamiento directo Burry vs Cathie Wood sobre estas mismas dos acciones, repasamos las 4 acciones IA donde chocan en 2026: Tesla, Palantir, Coinbase y Microsoft.
Tabla resumen: las 5 cifras críticas del Q1 2026
| Dato | Cifra | Lectura |
|---|---|---|
| Notional puts Burry NVDA + PLTR | ~$1.100 millones | Mayor apuesta direccional Scion desde 2007 |
| % portafolio Scion en estos puts | ~80% | Concentración nivel «Big Short» subprime |
| Burry NVDA puts | 1M acciones · strike $110 · exp 2027 | Apuesta a NVDA < $110 (-49% vs $215 actual) |
| Burry PLTR puts | strike $100 dic 2026 + strike $50 jun 2027 | PLTR a $137 · necesita -27% / -63% para pagar |
| Goldman Sachs add NVDA Q1 | +$7.700 millones | Apuesta opuesta · split Wall Street extremo |
1. El paralelismo con el Big Short subprime de 2007
El paralelismo no es metafórico, es estructural. En 2007 Burry concentró cerca del 70% del portafolio de Scion en credit default swaps (CDS) sobre tramos subprime, una estructura que pagaba si los hipotecarios basura caían en cascada. El resultado: cerca de $700 millones de ganancia para Scion y la entrada de Burry en la historia financiera moderna gracias al libro de Michael Lewis y la película de Adam McKay con Christian Bale.
En 2026 las cifras son mayores. La concentración subió del 70% al 80%, el notional supera los $1.100M y el horizonte temporal de los puts (2026-2027) le da margen para que el ciclo se desarrolle. La diferencia más relevante: en 2007 la apuesta era contra un instrumento financiero opaco (CDS sobre MBS subprime); en 2026 es contra dos acciones cotizadas en Nasdaq con liquidez profunda y cobertura institucional masiva. Burry tiene menos asimetría informativa esta vez, pero también puede salir con más rapidez si la tesis falla.
2. La estructura exacta de los puts: por qué los strikes importan
El detalle de los strikes es la parte más reveladora del filing. Sobre NVIDIA, Burry compró puts con strike $110 — un nivel 49% por debajo de la cotización actual de $215. Para que esos puts paguen el notional completo, NVDA tendría que perder prácticamente la mitad de su valor antes de 2027. Es una apuesta out-of-the-money profunda, lo que abarata la prima pero exige un movimiento brusco — comparable, en términos relativos, a las CDS subprime que pagaron solo cuando el mercado hipotecario colapsó por encima del 30%.
Sobre Palantir, la estructura es más sofisticada. Hay dos tramos: strike $100 con vencimiento diciembre 2026 (corto plazo · PLTR cotiza a $137, necesita caer un 27% para llegar al strike) y strike $50 con vencimiento junio 2027 (medio plazo · paga si la caída se acelera y supera el 63% desde la cotización actual). Es una estructura que paga moderadamente si la corrección llega pronto y paga muy fuerte si la corrección dura y se profundiza. Para entender por qué Burry ve burbuja específicamente en Palantir, la pieza completa del enfrentamiento Burry-Wood incluye Palantir como #2 con mayor potencial bidireccional.
3. Goldman Sachs en el lado opuesto: +$7.700M en NVIDIA
El split Wall Street más extremo del trimestre lo da Goldman Sachs. El 13F del Q1 2026 de la firma muestra adiciones de $7.700 millones en NVIDIA y $6.600 millones en Tesla, las dos acciones que Burry shortea o ha shorteado históricamente. Goldman también añadió $6.100M en Microsoft, $3.500M en Amazon (precisamente la acción que Berkshire vendió completa en el mismo trimestre — ver más abajo), $2.700M en Broadcom y $2.500M en Meta.
La lectura institucional es clara: Goldman ve el ciclo IA como sostenible al menos en el horizonte 12-18 meses y Burry ve el techo cíclico ya formado. Las dos visiones no son compatibles. Una de ellas se equivocará por completo antes de junio de 2027. Para entender lo que Goldman ve en estos movimientos, conviene recordar que la firma también liquidó completamente sus ETFs de XRP en Q1 y vendió cinco criptomonedas del portafolio en el mismo trimestre — es decir, su sesgo defensivo apareció solo en cripto, no en IA tradicional.
4. Berkshire (Greg Abel) coincide con Burry pero por la vía Alphabet
El tercer vértice de la historia es Berkshire Hathaway. En su primer 13F bajo Greg Abel (presentado el 15 de mayo de 2026), Berkshire triplicó su posición en Alphabet añadiendo aproximadamente 40 millones de acciones hasta llegar a 57,8 millones, una posición valorada en torno a $16.600 millones. Al mismo tiempo, vendió completamente 16 posiciones — Amazon, UnitedHealth y Domino’s entre ellas — y redujo Chevron. El portafolio pasó de 40 a 26 posiciones.
Berkshire no tiene NVIDIA ni Palantir y nunca las ha tenido. Coincide con Burry en evitar las dos acciones que Burry shortea — pero la motivación es distinta. Burry es bajista activo con puts; Berkshire es bajista pasivo eligiendo Alphabet como su exposición IA preferida. Lo que une a ambos: ninguno cree que los múltiplos actuales de NVDA y PLTR sean defendibles. Para una lectura completa del nuevo Berkshire post-Buffett, así quedó la nueva cartera de Berkshire tras la ida de Buffett repasa las 26 posiciones que sobrevivieron al limpieza Q1.
5. Tres escenarios posibles para los próximos 12-18 meses
Las posiciones existen, los notionals están firmados ante la SEC y los strikes son públicos. Los escenarios posibles son tres:
- Escenario Burry acierta (paralelismo Big Short): NVDA cae por debajo de $110 y Palantir bajo $100 antes de diciembre 2026. La pieza Q1 2026 quedaría en la historia como la confirmación pública de la mayor concentración bajista IA del ciclo. Burry capturaría entre $400M y $700M según estimaciones de notional, según cómo se ejecuten los puts. NVDA caería un 50-70% desde máximos.
- Escenario Goldman acierta (continuación de ciclo IA): NVDA y Palantir mantienen o suben en los próximos 6-12 meses. Burry deja vencer los puts sin ejercer y asume las primas perdidas (estimadas entre $80M y $150M según la estructura). Goldman captura el upside de NVDA y TSLA. Cathie Wood, larga en ambas, también se beneficia.
- Escenario intermedio (lo más probable según opciones implied vol): corrección parcial 20-35% en NVDA o PLTR durante 2026 sin llegar a los strikes principales. Burry ejecuta los strikes más cercanos al dinero, recupera parte de la prima y mantiene los strikes más profundos como cobertura asimétrica. Es el escenario que más se repite en los ciclos previos del Nasdaq 100 cuando hay correcciones cíclicas sin recesión.
El indicador clave para tracking serán los resultados de NVIDIA del Q2 y Q3 2026 (cluster Nvidia head se enfrió un 98% en volúmenes de búsqueda post Q1 según DataForSEO) y la guidance que Palantir entregue en el Q2 corporativo. Si NVDA misses, la tesis Burry gana validación pública inmediata; si supera, los puts pierden valor temporal de manera acelerada. Para entender el detalle del último trimestre de NVIDIA, las 5 cifras récord del Q1 2026 de NVIDIA repasan el contexto de la caída del head SERP post-evento.
El historial de Burry: cuántas veces acertó (y cuántas no)
El historial real de Burry combina aciertos espectaculares con apuestas que necesitaron mucho más tiempo del esperado para materializarse. Aciertos confirmados: CDS subprime 2005-2008 (~$700M ganancia), short Tesla 2020-2021 (parcial, cerrado en pérdida), short SPDR S&P 500 2023 que cerró con caída del 6% en agosto-octubre, alerta de burbuja meme 2021 (la GameStop short de Melvin que él anticipó). Apuestas que no acabaron como esperaba: short Tesla 2020 (cerró con pérdida porque TSLA siguió subiendo), short SPY 2024 (cerró meses antes del techo).
El patrón estructural: cuando concentra el portafolio por encima del 50% en una sola tesis, históricamente ha acertado (subprime 2007, GameStop 2021). Cuando es una posición de cobertura del 5-15%, el track record es mixto. El Q1 2026 entra en la primera categoría con un 80% del portafolio. Para entender el último 13F que cambió la apuesta de Burry hacia Argentina, fuera del cluster IA, Burry invirtió en una empresa argentina explica el giro contrarian que confirma su sesgo Q1.
Cómo posicionarse desde España y Latinoamérica
Para el inversor minorista hay tres caminos posibles. Primero, seguir la lectura de Burry y reducir exposición a NVDA y PLTR antes del próximo earnings catalyst, manteniendo cash o rotando hacia value-IA como Alphabet (la elección de Berkshire). Segundo, seguir la lectura de Goldman y mantener o ampliar exposición a NVDA/TSLA/MSFT con horizonte 12-18 meses. Tercero, replicar la cobertura asimétrica de Burry comprando puts out-of-the-money con vencimiento 2026-2027 (operación avanzada, no recomendada para inversores sin experiencia en opciones).
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El 13F de Scion Asset Management para el Q1 2026 muestra puts con un notional combinado cercano a los $1.100 millones — aproximadamente $187M en NVIDIA cuando abrió la posición en Q3 2025 y un total cercano a $1.1B tras doblar la apuesta en el filing del Q1. La concentración representa cerca del 80% del portafolio total de Scion, la mayor apuesta direccional de Burry desde las CDS subprime de 2007.
Sobre NVIDIA, puts sobre 1 millón de acciones con strike $110 y vencimiento 2027. Sobre Palantir, dos tramos: strike $100 con vencimiento diciembre 2026 y strike $50 con vencimiento junio 2027. Es una estructura out-of-the-money que paga moderadamente si la corrección llega pronto y paga fuerte si la caída se acelera y se prolonga hasta 2027.
Goldman Sachs añadió $7.700 millones en NVIDIA y $6.600 millones en Tesla en su 13F del Q1 2026 — exactamente las dos acciones contra las que Burry mantiene puts masivas. También añadió $6.100M en Microsoft, $3.500M en Amazon, $2.700M en Broadcom y $2.500M en Meta. Es el split institucional más extremo del trimestre: Burry bajista concentrado, Goldman alcista diversificado.
Es comparable en estructura: en 2007 Burry concentró cerca del 70% de Scion en CDS subprime; en 2026 el 80% del portafolio está en puts NVDA + PLTR. Notionals similares (~$1.000M en ambos casos). La diferencia: en 2007 el instrumento era un derivado de crédito sobre activos opacos; en 2026 son puts sobre acciones líquidas con cobertura institucional. Burry tiene menos asimetría informativa esta vez, pero el patrón de concentración y la tesis pública («burbuja IA») están en el mismo lugar.
No de manera activa, pero coincide con Burry en el resultado. Berkshire nunca ha tenido NVIDIA ni Palantir. En su primer 13F bajo Greg Abel (presentado el 15 de mayo de 2026), triplicó la posición en Alphabet a 57,8 millones de acciones — aproximadamente $16.600 millones — y vendió completamente 16 posiciones incluyendo Amazon. Berkshire eligió Alphabet como su exposición IA preferida; Burry eligió shortear las dos acciones IA más caras del consenso. El resultado coincide: ninguno valida los múltiplos actuales de NVDA y PLTR.
Para operar acciones spot — NVIDIA, Palantir, Alphabet, Tesla o cualquiera de la lista — desde España o Latinoamérica con 0 comisiones de trading y posibilidad de fraccionar acciones (NVDA cotiza a $215 y Palantir a $137), Quantfury es la opción recomendada: multi-activo (acciones EE. UU. + cripto spot + commodities) y disponibilidad plena en España y Latinoamérica. La operativa de opciones (replicar la cobertura asimétrica de Burry) requiere brókers con permisos específicos y no se recomienda sin experiencia previa en derivados.
