PUNTOS IMPORTANTES:
- La inflación subyacente disminuyó al 3,2%, enviando una señal positiva al mercado.
- El índice de precios al consumidor mostró un aumento del 0,4% en diciembre y un 2,9% anual.
- Los mercados consideran probable que la Reserva Federal realice dos recortes de tasas para finales de 2025.
Un informe de inflación publicado el miércoles que mostró pocos cambios en los precios provocó una ola de compras en Wall Street. Los inversionistas respiraron aliviados al ver que la inflación no seguía un camino ascendente.
El índice de precios al consumidor (CPI) registró un aumento del 0,4% en diciembre, ligeramente por encima de la estimación, y un 2,9% anual, justo en el objetivo. Más relevante aún, la medida de inflación subyacente que sigue de cerca la Reserva Federal mostró una leve disminución, retrocediendo al 3,2%. Aunque pueda no parecer significativo, esto envió una poderosa señal al mercado.
La opinión de los expertos sobre el informe de inflación
“El informe – que siguió a un mejor resultado del CPI en el Reino Unido también – refuerza nuestra visión de que el mercado ha sobreestimado la narrativa inflacionaria global desde el inicio del año con información limitada, y debería enfocarse en asumir riesgos”.
Krishna Guha, jefe de estrategia política global y de bancos centrales en Evercore ISI, en una nota para clientes.
El mercado adoptó completamente un enfoque optimista el miércoles, impulsando al S&P 500 (SPY) casi un 2% y elevando significativamente otros índices bursátiles principales.
Guha destacó la composición del informe del CPI de diciembre, que incluyó un mínimo de tres años en el componente crucial de vivienda. Esto, según Guha, podría ser una señal del “descenso esperado en los servicios relacionados con la vivienda”.
Impacto en las proyecciones de la Reserva Federal
Los detalles del informe respaldan la base de Evercore ISI para prever dos recortes de tasas por parte de la Fed, con la posibilidad de un recorte en marzo, aunque aún bajo un escenario modelo de probabilidad del 25%, según Guha.
Sin embargo, los mercados no fueron tan optimistas respecto a los futuros movimientos de la Fed.
Los inversionistas consideran que no hay posibilidad de un recorte en la reunión de finales de enero y que es poco probable que haya movimiento antes de mayo o junio, según datos del CME Group. A pesar de esto, el mercado comenzó a valorar una probabilidad cercana al 50% de dos recortes para finales de 2025.
Perspectiva sobre el informe de inflación
“Esto proporciona un toque de realidad sobre la posibilidad de que la Fed pueda incluso aumentar las tasas. Es por eso que considero que el informe es importante, porque aporta una dosis saludable de realidad frente al temor de un posible repunte inflacionario”.
Tom Porcelli, economista jefe de PGIM Fixed Income.
El informe del CPI también reafirmó una lectura similarmente favorable sobre los precios al productor en diciembre, disipando la idea de que la inflación está nuevamente en ascenso.
Próximos pasos antes de la reunión de enero de la Fed
La Reserva Federal tendrá una última oportunidad para evaluar la inflación antes de su reunión del 28-29 de enero, con el informe del índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE). Sin embargo, los dos informes de esta semana han convencido a los mercados de que el espectro de una inflación acelerada ha retrocedido.
