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PUNTOS IMPORTANTES:
- La reunión de la Fed del 16 y 17 de septiembre será decisiva, con inversores presionando por un recorte de tasas tras nueve meses de pausa.
- El mercado accionario se mantiene en máximos, pero señales de debilidad laboral y en el consumo alimentan dudas sobre la sostenibilidad de la subida.
- Mark Malek advierte que la curva de rendimientos refleja ansiedad y que la economía podría sembrar las semillas de una desaceleración inminente.
El mensaje de Powell y las expectativas de política monetaria
La próxima semana, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, será el centro de atención en un mercado que no solo descuenta un recorte de tasas, sino que insiste en la posibilidad de un ajuste mayor. La reunión del 16 y 17 de septiembre marcaría la primera reducción desde diciembre. Aunque la mayoría de los analistas espera un recorte de 0,25 puntos porcentuales, algunos mantienen la esperanza de una reducción de medio punto.
Además, se publicará el Summary of Economic Projections, documento clave para entender cómo los responsables de política monetaria interpretan el rumbo de la economía. Para Wall Street, estas señales determinarán si la Fed mantendrá un ritmo de flexibilización gradual o si dará un giro más agresivo.
La posibilidad de menores tasas entusiasma a los inversionistas, pues un entorno de crédito más barato puede impulsar aún más a un mercado accionario que ya se encuentra en máximos históricos. Sin embargo, el trasfondo económico plantea riesgos cada vez más visibles, especialmente en el mercado laboral, que muestra síntomas de deterioro.
Señales de ansiedad en bonos, oro e inflación
Mark Malek, director de inversiones de Siebert Financial, explicó que los movimientos recientes en la curva de rendimientos reflejan cautela.
“Toda la curva se está desplazando hacia abajo, pero también está cambiando de forma. Es posible que la gente esté realmente preocupada. Empiezan a temer que estos datos de empleo sean la semilla de una desaceleración económica”
La dinámica de los bonos muestra que los inversores buscan refugio en activos seguros. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó al 4,0%, impulsado por un incremento en las solicitudes de desempleo. Al mismo tiempo, el oro se consolida por encima de los 3.600 dólares, cerca de máximos históricos, tras una racha alcista de tres años.
El último dato de inflación trajo alivio a primera vista, con una lectura anual en línea con las expectativas. Pero al examinar los detalles, emergen presiones: aumentaron los precios de la ropa, los repuestos de vehículos y los alimentos, que tuvieron su mayor alza desde agosto de 2022.
Para Malek, la suma de estos factores es clara:
“Las señales típicas de ansiedad están todas presentes en el mercado”
El papel de la inteligencia artificial y la resistencia del mercado
Pese a las dudas, los principales índices cerraron la semana en positivo. El Dow Jones avanzó cerca de 1%, el S&P 500 subió 1,6% hasta ubicarse por encima de los 6.500 puntos, y el Nasdaq ganó 2%. La confianza en la inteligencia artificial como motor de crecimiento sigue siendo uno de los pilares del optimismo.
Malek reconoció el atractivo de esta tendencia:
“No recuerdo haber visto algo con tanto potencial de expansión como la inteligencia artificial. Incluso en una desaceleración económica, se puede justificar mantener estas acciones a largo plazo”
No obstante, advirtió que ningún ciclo dura para siempre:
“Habrá un día en que perderán la velocidad de escape o serán superadas por la economía. No sé cuándo será ese punto. Por ahora, no ha llegado”
El mercado enfrenta así una paradoja: mientras los inversores apuestan por el recorte de tasas y celebran el impulso de la inteligencia artificial, las grietas en el empleo, los precios y la curva de bonos revelan tensiones que podrían definir la narrativa de Powell la próxima semana.
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