PUNTOS IMPORTANTES:
- El 2025 fue un año extraordinario para los metales preciosos, con la plata y el platino subiendo un 170% y superando a las acciones de IA.
- Factores geopolíticos, la deuda de EE. UU. y la inflación persistente seguirán impulsando la demanda de activos refugio en el próximo año.
- Los bancos centrales y los inversores minoristas están acumulando oro físico como cobertura contra la devaluación de las monedas fiduciarias.
2025 fue un año extraordinario para los metales preciosos. El oro, la plata y el platino superaron a otras clases de activos, incluidas las acciones, bitcoin (BTC) (el de mejor desempeño de 2024) e incluso los índices que rastrean la inteligencia artificial (IA), uno de los temas de inversión más populares de 2025.
La plata y el platino subieron aproximadamente un 170 por ciento en 2025, mientras que el oro devolvió un muy respetable 73 por ciento. Entre las acciones de IA, solo Palantir (PLTR) superó al oro.
El auge de los metales preciosos y el cambio global
¿Por qué un desempeño tan estelar de activos alguna vez ridiculizados por los gobiernos como «reliquias bárbaras» y rechazados por los inversores como obsoletos?
Los factores principales que impulsaban los precios del oro incluían la geopolítica cambiante que impulsaba el almacenamiento de los bancos centrales, las preocupaciones de los inversores sobre la solvencia del gobierno de EE. UU. (y, por extensión, el dólar), la inflación persistente que erosionaba el poder adquisitivo de las monedas de papel y los crecientes desequilibrios entre oferta y demanda.
Geopolítica y la demanda de metales preciosos
Es poco probable que estas fuerzas disminuyan en 2026.
Como resultado, deberíamos esperar que los metales preciosos —incluidos el oro, la plata y el platino— continúen funcionando bien en el próximo año. De hecho, la desglobalización y el impulso continuo hacia el nacionalismo de los recursos y la protección de materiales críticos prestan un apoyo adicional no solo a estos metales sino también al complejo de materias primas más amplio.
En los últimos años, los bancos centrales de todo el mundo han reducido sus compras de valores del Tesoro de EE. UU. —anteriormente su mayor activo de reserva— y, en cambio, han estado acumulando oro. China, Rusia e India han sido compradores importantes, al igual que muchas naciones más pequeñas e independientes ansiosas por permanecer fuera del conflicto entre EE. UU. y China.
Riesgos del dólar y la deuda de EE. UU.
Al observar cómo Estados Unidos impuso sanciones financieras a Rusia tras su invasión de Ucrania en 2022, muchos países han concluido que la dependencia de un sistema financiero dominado por el dólar es demasiado arriesgada. Temen que el gobierno de EE. UU. pueda convertir el sistema del dólar en un arma —a través de sanciones financieras o política comercial— y están buscando alternativas. Cambiar de bonos del Tesoro a oro y otros metales ofrece una cobertura. Un ejemplo destacado de los esfuerzos para reducir la dependencia del dólar estadounidense es el desarrollo de monedas alternativas parcialmente respaldadas por reservas de oro, como las que persiguen las naciones BRICS.
Más allá de la geopolítica, los bancos centrales extranjeros están preocupados por la deteriorada condición crediticia de Estados Unidos, que ha sido rebajada por las tres principales agencias de calificación. El gobierno federal tiene más de 38 billones de dólares en deuda —creciendo en billones cada año— que no puede ser pagada de manera realista excepto mediante la emisión de más deuda.
Los gobiernos fuertemente endeudados tienen pocas opciones aparte de permitir que la inflación erosione el valor real de sus obligaciones. Estados Unidos no puede incumplir directamente, ya que el dólar es la moneda de reserva global, y los aumentos de impuestos tienen límites políticos. La inflación, entonces, se convierte en un impuesto oculto, socavando constantemente el dólar y disminuyendo la riqueza de los hogares.
Inflación y el papel de los metales preciosos
Una nueva generación de estadounidenses ahora ha experimentado los dolorosos efectos de la inflación de primera mano. Desde 2020, el dólar ha perdido más del 20 por ciento de su valor real —y más del 40 por ciento desde 2000. La lección de la inflación, una vez internalizada durante la década de 1970, había sido olvidada en gran medida después de décadas de relativa estabilidad de precios. Pero es relevante una vez más a medida que la gente de todo el mundo pierde la confianza en el dinero emitido por el gobierno: pagarés de papel que pierden valor anualmente.
El oro y la plata, considerados durante mucho tiempo como coberturas contra la inflación, están retomando su papel tradicional como reservas de valor en medio de la incertidumbre geopolítica, monetaria y económica.
Los inversores minoristas también son parte de esta tendencia, comprando tanto activos de papel respaldados por oro como lingotes físicos. Solo en el tercer trimestre de 2025, las toneladas de metal en manos de ETF de oro que cotizan en bolsa con sede en EE. UU. aumentaron en un 160 por ciento. En la primera mitad del año, 95 millones de onzas de plata fluyeron hacia fondos respaldados por plata a nivel mundial, superando el total de todo 2024. Costco (COST) y otros minoristas ahora ofrecen monedas de oro y plata a un número creciente de hogares, muchos de los cuales anteriormente no veían necesidad de nada más allá de dólares en sus bolsillos o cuentas de ahorro.
Restricciones de oferta y perspectivas futuras
El suministro de oro sigue limitado debido a los altos costos de producción y el desarrollo limitado de nuevas minas. Mientras tanto, la plata y el platino han enfrentado escasez de suministro de varios años, aunque por diferentes razones. Es poco probable que estos desequilibrios disminuyan pronto, excepto en el caso de una recesión global. Con Estados Unidos y otras naciones designando estos metales como recursos estratégicos, aumenta la presión para desarrollar nuevas fuentes nacionales, un proceso de varios años. Mientras tanto, el almacenamiento se está acelerando.
No espero que el repunte de los metales termine pronto, ya que los impulsores subyacentes permanecen intactos. Si bien las ganancias de precios en 2026 pueden no igualar el aumento dramático de 2025, estos productos básicos todavía están listos para avanzar. Asumiendo recortes adicionales de tasas de interés de la Reserva Federal y otros bancos centrales occidentales —y el continuo fracaso del gobierno para controlar los déficits y la deuda— la preocupación de los inversores sobre los efectos inflacionarios de la política monetaria y fiscal laxa probablemente persistirá. Esto continuará apoyando al oro, la plata, el platino y otros productos básicos y activos reales que preservan el valor contra las monedas fiduciarias.
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Excelente información
En este momento los metales preciosos tienen más protagonismo en el mercado financiero, también se debe al aval de las redes sociales. Lo cierto es que la inversión en energías renovables va a marcar la pauta en los mercados financieros.
Todos los dólares del mundo son papel pintado ya hace tiempo, desde que EEUU dejó de tener el respaldo en oro de cada dólar que fabricó, y en cualquier momento hace un paga Dios y que vayan a quejarse al Papa que de paso también es norteamericano.